超七成高速公路企业上半年净利润下滑

近来，19家营收首要为公路通行费的上市企业现已披露了上半年的财务数据。界面新闻注意到，和上一年同期相比，宁沪高速（600377.SH）上半年净利润涨10.74%，达27.48亿元，超越接连三年连任榜首的招商公路（001965.SZ），成为本年上半年净利润最高的公路上市公司。

除此之外，界面新闻计算分析发现，19家公司中，大部分上半年营收遍及上涨，但净利润却呈现下滑。

宁沪高速上半年净利润最高

财报数据显现，宁沪高速本年上半年运营、净利润均创同期前史新高，完结总营收99.6亿元，较上一年同期添加39.57%，净利润为27.48亿，成为本年上半年净利润最高的公路上市公司，较上一年同期添加10.74%。

宁沪高速是成立于1992年，于2001年在上交所上市，是江苏省仅有的上市路桥公司。公司主运营务为江苏省境内收费路桥的出资、制作、运营及办理，旗下运营的线路包含沪宁高速江苏段、宁常高速、广靖高速等多条坐落江苏省内的收费路桥。

到2023年末，宁沪高速具有或参股的已注册路桥路程超越910公里。除了收费公路外，宁沪高速还布局服务区配套、新动力工业等其他事务。

收费公路是宁沪高速的首要营收来历，但实际上此次宁沪高速营收大涨并非来自主运营务添加，而是首要制作期本钱/收入大幅添加。

本年上半年，因为对路桥项目的制作投入添加，制作期收入/本钱模块大幅添加，占总营收份额超越四成，贡献了40.18亿元的营收。宁沪高速在财报中表明，若除掉制作收入影响要素，则公司运营收入同比下降约3.11%。

聚集到宁沪高速的主运营务，本年上半年，公司控股路网加权均匀流量同比上升4.7%，其间首要路产沪宁高速江苏段通行量同比上升2.17%。不过因为本年上半年节假日免收小型客车通行费天数较上一年同期多4天，外加公路运营权摊销和维护本钱添加，本年上半年宁沪高速收费公路营收水平与上一年根本相等，而运营本钱比上年增了10.90%。

除了主营的路桥事务外，宁沪高速2022年还曾经过收买云杉清能公司布局光伏和海优势电等新动力事务。不过就现在来看，新动力事务并未能成为公司第二添加点。本年上半年，新动力事务的电力出售收入3.48亿元，同比下滑0.95%。与此一起，公司地工事务上半年收入1.26亿元，也同比大降近五成。

净利润方面，此前招商公路在2020年H1至2023年H1接连三年连任高速公路上市公司净利润榜首。不过，本年上半年，宁沪高速本年上半年净利润添加了2.9亿，以净利润27.48亿元超越招商公路位居榜首。

对此，宁沪高速表明，首要是因为陆马一级公路中止收费承认财物处置收益，以及江苏银行公司分红时间性差异（上一年7月分红，本年6月份完结）等要素影响，归母净利润同等比添加。

其间财物处置收益同比添加了0.50亿元，增幅达1047.22%；出资收益同比添加了4.36亿元，增幅达71.01%。由此可见，若除掉财物处置收益和出资收益，宁沪高速上半年利润将同比有所下降。

值得一提的是，现在宁沪高速正在进入新一轮财物扩张阶段，公司出资的多个项目正在制作推进。

陈述显现，正在制作的龙潭大桥项目估计将于本年末建成，并于2025年头通车，其北接线项目估计将于下一年内建成通车；一起，于上一年开工的锡宜高速公路南段扩建项目估计2026年6月底建成通车；除此之外，宁沪高速还在推进锡太项目开工制作的前期作业，并准备沪宁高速公路江苏段改扩建项目。

超七成高速公路企业净利润下滑

界面新闻计算发现，19家上市公路企业中，9家公司完结上半年营收添加。

从营收规划来看，山东高速（600350.SH）再度连任榜首，上半年营收达121.37亿元，同比添加6.16%，而且山东高速也是本年上半年仅有一家营收打破百亿的高速企业。

宁沪高速营收大涨，超越浙江沪杭甬（00576.HK）成为第二。本年上半年，宁沪高速营收添加了28.24亿元，涨至99.6亿元，规划到达近百亿。而浙江沪杭甬上半年营收同比上一年上涨3.67亿元，涨幅相对较小，营收规划从滑落第三。

除此之外，招商公路本年上半年也大涨了17.01亿元，达59.84亿元，同比添加39.73%。招商公路不只成为第5个上半年营收打破50亿元规划的公路企业，还超越四川成渝（601107.SH），位列第四；而四川成渝则是营收规划排名前五中仅有一家营收同比下滑的，较上一年同期下滑了5.46%至53.68亿元，位列第五。

从涨幅方面来看，上半年上市公司营收涨幅遍及不大，仅齐鲁高速（01576.HK）、宁沪高速、招商公路、皖通高速（600012.SH）、楚天高速（600035.SH）五家公司营收添加在20%以上，其他14家均是微增或下滑。

界面新闻查询财报发现，上述五家公司营收大幅添加都不是来自主运营务高速公路的通行费用。

齐鲁高速财报显现，上半年营收主营来自修建事务、出售工业产品事务、租金收入及其他服务事务的收入添加，该部分收入约23.24亿元，同比上升约124.82%。

宁沪高速和皖通高速则分别是因为制作期本钱/收入大幅添加和宣广高速公路改扩建服务收入的添加；楚天高速则是因为子公司楚天动力新增成品油出售事务添加；而招商公路营收添加主营是受上一年年末并表招商中铁所造成的。

高速公路通行费是高速公路首要营收来历。界面新闻发现，超越一半的公路企业本年上半年的通行费呈现了不同程度下滑。其间山东高速上半年通行费同比下降10.33%；四川成渝上半年通行费同比下降1.89%；皖通高速通行费收入同比下降8.5%；齐鲁高速上半年通行费同比下降约22.40%。

究其原因，华泰证券表明，职业层面看，上半年全国干线高速断面交通量同比下降约1%～2%（交通部规划院），国内有用需求缺乏，使卡车添加偏弱。再考虑1H小客车收费天数同比削减3天后，测算职业通行费同比下滑3%。

除此之外，招商公路等多家公路企业还提及上半年遭到恶劣气候频发、改扩建等原因影响。

通行费下滑使得高速公路净利润呈现下滑。界面新闻整理发现，19家公路企业中，仅宁沪高速因财物处置收益和出资收益的原因完结净利润10.74%添加，浙江沪杭甬、山西路桥（000755.SZ）、五洲交通（600368.SH）、吉林高速（601518.SH）完结了微增，其他14家均呈现不同程度下滑，占比超越七成。

除此之外，在第一批制作的高速公路连续到期的布景下，高速公路企业深陷“到期焦虑”。为了安定主运营务、扩大营收，不少企业仍在赶紧收买脚步。

本年4月，招商公路完结对路劲高速的收买；同月，山东高速也拟收买泸州东南高速公路发展有限公司20%股权，完结对泸州东南公司100%控股；本年8月，四川成渝宣告拟购买蜀道创投持有的湖北荆宜高速公路有限公司85%的股权。

一起，经过改扩建延伸收费年限的做法也在全国各地很多展开。

值得一提的是，本年《收费公路办理条例》出台在即。本年年头，交通运输部便清晰将收费公路办理条例的修订作业列为2024年交通运输立法作业首要任务之一。此前三中全会也说到，推进收费公路方针优化。

对此，长安大学经济与办理学院教授周国光以为，估计本年出台的《收费公路办理条例》或许首要触及以下两方面的问题：收费年限延伸和通行费规范优化，以缓解当时高速公路收费倒挂的现象。 

而这或将必定成程度上缓解高速公路企业的“到期焦虑”。